农业气象-未来一周华北、东北大部无明显降水，平均气温较常年同期偏高

l未来10天（12月3日-12月12日），华北、东北等地大部地区无明显降水。 l预计6日之前，我国冷空气活动频繁，大部地区气温以偏低为主；之后，冷空气势力减弱，气温呈回升趋势。 l未来10天，除内蒙古东北部、东北地区北部、青藏高原及江南东部等地平均气温较常年同期偏高1～3℃外，全国其他大部地区平均气温较常年同期偏低，其中，内蒙古中西部、贵州、重庆等地部分地区偏低2～4℃。

玉米-北港价格涨势趋缓，库存高位

l锦州港新粮主流2500-2580元/吨，14.5-15%水分容重700-720g/l。

l本周北港价格前期走强，后期持稳，库存持续增加至同期相对高位。

玉米-广东港周末行情偏弱

l本周广东港口玉米行情前期受东北及北港价格支撑走强，周末稳中偏弱，二等陈玉米主流价2610-2630元/吨，部分2020新玉米报价2660-2680元/吨。

l供需宽松、成交低迷及期货市场走弱，部分贸易商为加快出货仍高报低走。本周出货加快，结转库存61万吨左右，预计下周内贸玉米到货11.5万吨，结转库存或维持60万吨左右。l东北基层种植户售粮进度偏快，贸易主体库存增多，加工企业收购量不佳，新玉米价格不断走高。

玉米-东北收购量有限，收购价持续走高

东北基层种植户售粮进度偏快，贸易主体库存增多，加工企业收购量不佳，新玉米价格不断走高

玉米-华北深加工到货量持续下降，收购价上调

l本周山东深加工到货量持续下降，收购价有所上调。东北粮入关几乎无利润，贸易商收购量难度加大，出货意愿下降。

玉米-下游淀粉开机率略降，生猪养殖持续恢复

l天下粮仓网调查82家玉米淀粉加工企业，截止12月1日当周（第49周），玉米淀粉企业淀粉库存总量达64.83万吨，较上周63.64万吨增加1.19万吨，增幅为1.87%，较去年同期58.39万吨增加6.44万吨，增幅为11.03%。

l生猪存栏持续恢复。农业农村部，全国能繁母猪和生猪存栏较快增长，10月份能繁母猪存栏3950万头，连续13个月增长，比去年同期增长32%。

谷物进口

l玉米及替代品进口量持续增加，内外价差较前期收窄。

玉米主力合约

l玉米主力合约C2105，本周前期受现货支撑震荡偏强，后期连续回落。周五收2651元/吨，跌幅0.11% l根据历年玉米05合约价格，12月玉米价格基本偏弱调整。

玉米基差/价差

l本周基差大幅走强，但处于同期相对低位；

l玉米期货近弱远强，5-9价差走弱。

玉米仓单/持仓

l周五玉米仓单71504，日环比持平 l本周玉米仓单累计增加5000

当前市场情况与操作建议

l玉米：下游企业依然存在补库需求，支撑现货价格，但本周南方并未持续跟涨，南北方港口库存升至历年高位叠加进口玉米陆续到港，近日市场调控政策较多，进口配额扩大传闻，打压市场情绪，短线承压。期货价格升水，期价走弱，修复基差，远月相对强于近月。中长期供应偏紧，玉米高位运行为主，玉米阶段性压力，关注逢低买入机会，后期关注拍卖及轮换情况，进口政策。

l淀粉：短期跟随原料玉米价格偏弱调整走势，前期淀粉价格上涨，其下游产品与替代品价差收窄，下游采购积极性偏弱，库存抬升。

l油脂：USDA11月26日止当周，美国20/21年度大豆出口销售净增40.69万吨，市场此前预估为净增40万-115万吨，符合市场预期，较前一周减少47%，较前四周均值下滑68%。其中，对中国大陆出口销售净增47.69万吨。美国10月大豆压榨量为1.965亿蒲式耳，与市场此前平均预期的1.966亿蒲式耳相近。

l本周前期产地棕榈油出口下降，印尼生物柴油消费预期降低，棕油回调盘整；南美降雨天气改善，巴西大豆产量相对乐观，打压CBOT大豆；美原油走低、短期拖累整体油脂行情。但目前国内豆油商业库存，食用棕油和菜油库存相对较低，随着包装油备货旺季逐步启动。并且周末市场预计马来西亚11月棕榈油产出料大幅下降，且印尼政府公布自12月10日开始上调毛棕榈油出口关税，提振油脂市场。中长期供需依然偏紧，马来棕榈产量不及预期，马来产出料下降且印尼上调出口关税，中长期偏强预期。

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