当前市场情况与操作建议
3月20日当周，因海外疫情持续爆发，外盘股票、期货恐慌性下跌带动国内期市多数品种大幅回落。鸡蛋期货在这种恐慌情绪背景下，同时叠加自身供给宽松的局面，鸡蛋期价同样出现回落。近月合约回落幅度大于远月合约。
现货价格维持稳定，全国均价2.93元/斤。围绕3元/斤的价格变动。现货价格在2.7元-3元/斤的成本支撑较强，预计现货价格短期内仍以低位震荡为主。
阿根廷地方政府关闭部分重要港口码头，市场担心农产品出口受到影响，国内豆粕价格上周大幅拉升，目前国内豆粕库存较低，饲料备货不足的养殖户饲料成本恐将上升。蛋价低迷，淘鸡情况是影响后续蛋价走势的关键因素。
操作建议：关注09合约多单机会，可考虑分批建仓，激进操作者可关注05合约多单机会。
蛋鸡行业基本面：在产蛋鸡存栏量
3月鸡蛋供给将继续增加：2020年1月-2月在产蛋鸡存栏，我们预估与2019年底相比，小幅增长，但从3月中旬开始要考虑养殖户强制换羽带来的新增供应影响。春节后，因为疫情影响交通受阻，养殖户禽苗和饲料运输都受到影响情况下，全市场约有10%左右的在产蛋鸡被强制换羽，强制换羽后这一部分在产蛋鸡供应将在3月中旬开始逐渐增加，新增产蛋鸡不断增加。
而2月淘汰鸡因为疫情导致交通中断、屠宰企业复工复产延后等因素影响淘鸡延后，2月淘鸡预计环比、同比下降80%以上，老鸡延淘。2月鸡苗销售情况同比、环比降幅在50%以上，影响7月后在产蛋鸡存栏。
根据卓创资讯的统计，2020年2月在产蛋鸡存栏量环比增加2.48%，同比增长9.65%。因此，从供应角度看，2月-5月新增开产蛋鸡不断增加。淘鸡2月延后，3月-4月淘鸡情况影响近期供应。
蛋鸡行业基本面：养殖利润
春节后7周当中有4周出现亏损，剩余三周微利。 3月20日当周，蛋鸡行业养殖利润1.89元/羽。当前养殖微利，饲料成本料走高，若这种状况持续时间过长将对养殖户补栏积极性造成影响。
肉鸡苗与蛋鸡苗价格春节之后持续走高，817鸡苗价格近两周出现回落。3月20日当周肉鸡苗6.26元/羽；蛋鸡苗4.09元/羽。817鸡苗1.9元/羽。肉鸡苗价格上涨与禽肉需求有关，恢复最快。而蛋鸡苗价格虽在恢复，但近4周价格涨幅明显收窄，近期低迷的蛋鸡对近期养殖补栏影响开始显现。
淘汰鸡与生猪对鸡蛋价格影响
鸡蛋与猪肉价格正相关，但相关性较低。鸡蛋价格与淘汰鸡价格相关性非常高，达到0.75。而禽肉与猪肉具备一定的替代效应，所以猪肉价格会间接影响鸡蛋价格。
当前主产区淘汰鸡价格4.5元/斤，15年以来主产区均价4.75元/斤。淘汰鸡价格基本恢复往年正常水平。当前猪肉23.79元/斤，15年以来猪肉均价11.49元/斤，当前猪肉价格是正常均值的一倍。
鸡蛋与猪肉价格关系
2020年二月全国能繁母猪存栏环比增长了1.7%，连续5个月环比增长，基础产能逐步恢复。新生仔猪量也开始扩量，全国16万（家）年出栏500头以上的规模猪场，仔猪存栏环比增长了3.4%，仔猪存栏是2019年9月份以来第一次环比增长。
上述数据说明生猪养殖行业正在恢复，但从生猪生长周期来看，9月份以前真正能出栏的生猪不足以影响猪肉价格大幅回落。因此猪肉价格在当前阶段仍将利多禽肉、利多鸡蛋。
9月后随着时间的推移，生猪存栏将不断增长，这种利多因素将逐步减弱。
鸡蛋现货价格趋势：
从全国均价变化来看，当前鸡蛋现货价格处于近5年最低水平区间。主要的影响因素：当前鸡蛋供给增加，需求淡季，并且相对淡季还有一定程度的减弱。
从历年同期现货价格来看，近5年内当前蛋价仅高于17年同期水平，低于其他年份。
鸡蛋期货交易策略（截止3月20日数据）
①鸡蛋05合约收盘价3026元/500千克，上市以来均价3700元/500千克。
②06合约收盘价3039元/500千克，上市以来均价3680元/500千克。
③2017年05合约价格曾大幅低于该价格。2017年05合约在5月时最低达到1910元/500千克，06合约最低达到2068元/500千克。
④20年05/06合约是否会走出17年行情？这种可能性很小。主要原因在于2017年鸡蛋价格大幅下跌主要是因为鸡蛋在产蛋鸡存栏较为宽松背景下，禽流感导致鸡蛋需求萎缩。而当前鸡蛋价格下跌，主要是供给宽松背景下，需求淡季碰到疫情导致的资本市场恐慌。
⑤ 05、06合约已经不适合追空操作，前期空单以减仓止盈为主。激进操作者可逢低轻仓05或06多单。
鸡蛋期货交易策略（截止3月20日数据）
①鸡蛋07合约收盘价3317元/500千克，上市以来均价3614元/500千克。
②鸡蛋08合约收盘价3975元/500千克，上市以来均价4075元/500千克。
③7月以后，夏季蛋鸡产蛋率不稳定、2月补栏大幅下降效果开始出现，供给将减少。
④今年中秋在10月1日，与国庆节重叠，中秋备货集中在9月。
⑤07合约供给减少起始月份，需求偏淡。08合约供给减少，需求开始启动月份。当前价格以观望为主。
鸡蛋期货交易策略（截止3月20日数据）
①鸡蛋09合约收盘价4184元/500千克，上市以来均价4228元/500千克。
②鸡蛋01合约收盘价4054元/500千克，上市以来均价4045元/500千克。
③9月份供给减少，需求达到全年最大。09合约价格略低于上市以来均价，若09合约价格继续下跌，可以考虑09合约多单布局。
④01合约目前不确定性较大，不建议操作。
以上观点仅供参考，据此入市风险自担。