市场分析和交易策略

核心逻辑：
粕类：基本面虽然南美目前供应发运基本稳定、且国内港口大豆库存开始小幅回升，但国内豆粕库存依然继续下滑，供求紧张，国内油厂仍保持较大的豆粕基差售价；后市预计伴随大量巴西新豆船期到港，现货豆粕基差售价会降低，但期货盘面难有更多下行空间，因纯盘面油厂榨利无利。中远期基本面上，虽然全球疫情会轻度抑制蛋白饲料消费，但因新作阿根廷大豆近千万吨水平减产和新作美国大豆面积连续两年大幅低于常规水平的基本供应格局，以及美国本土玉米乙醇停工带来的全球蛋白饲料供应缺口，即便假设不考虑中国2020/21年度养殖饲料需求会大规模上涨和新作美国玉米种植竞争优势高于大豆等利多因素，长期外盘大豆-全球蛋白粕市场多头逻辑也已经较为明确。目前美豆盘面850美分报价水平接近农产租地种植成本底线，为较强定价支撑；国内豆粕期货盘面2630左右为油厂最低压榨成本支撑；后市看涨。
油脂：全球疫情持续发展，但欧洲疫情攀升曲线开始连续下滑，油脂消费最利空的预期压力在减轻。中国国内目前油脂库存整体下滑，因社会食用植物油需求已有较大恢复。原油影响方面，当前国际油市维持弱势，预计20-30美元低油价还将维持一定时期，这将影响植物油定价的恢复性上涨。

交易策略：粕类，豆粕多单持仓，低位增多。油脂，豆油、棕榈短线逢低做多交易为主。

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江海汇鑫期货 投资咨询部：宋东逊  投资咨询证号：Z0014868