当前市场情况与操作建议

       当前影响鸡蛋价格的核心因素是在产蛋鸡存栏的不断增加与需求的小幅转好之间的博弈。在前期低价背景下，炒作需求转好因素占据上风，鸡蛋期现货价格均出现较为明显的反弹。但期现货价格反弹到一定幅度之后，供给因素再次占据上风。
       从目前市场情况看，鸡蛋供给持续增加仍是影响蛋价最重要的因素，上周判断蛋价是反弹不是翻转，鸡蛋现货价格当周维稳偏弱，期货价格较小幅度回调。周五多地鸡蛋价格回落，周末鸡蛋现货价格维持稳定。

       五一临近，存在一定的备货需求，预计蛋价维持震荡可能性偏大，建议前期09多单短线操作者减仓或离场，长线操作者继续持有。激进操作者可选择逢高沽空7月份合约，谨慎操作者，无鸡蛋持仓可选择等待更好机会。

蛋鸡行业基本面：在产蛋鸡存栏量

       4月新开产蛋鸡继续增加，供需面不利于鸡蛋价格。
       根据育雏鸡补栏情况（右图）可以看出，2019年9月-12月养殖户补栏量不断增加，并处于历史较高水平，根据蛋鸡生长周期，2020年4月新增开产蛋鸡继续增加。2020年2月因疫情影响交通中断，导致禽料运输不畅，养殖户强制换羽蛋鸡增加，3月中旬以后开始逐步开产，强制换羽蛋鸡产蛋恢复同样将增加供给。从淘汰鸡情况看，在当前蛋价持续低迷背景下，预计养殖户淘鸡意愿将增强，4月淘鸡数量环比将增加。与新增开产蛋鸡数量相比，淘鸡数量预计小于新增开产数量。整体看，4月在产蛋鸡存栏仍将增加。
       博亚和讯数据显示，3月在产蛋鸡存栏环比增加0.35%，同比增加25.06%。从侧面验证上述分析。

蛋鸡行业基本面：鸡苗价格

       近两周鸡苗价格出现大幅下跌，4月10日当周817鸡苗价格报0.75元/羽， 4月19日当周报0.22元/羽，孵化场亏损严重，我们判断一部分817种蛋存转商品蛋销售可能。全国817肉杂鸡一半以上生产于山东省，近期从主要产区鸡蛋价格来看，山东地区鸡蛋价格相比辽宁、河北等产区要低一些，从侧面印证存在种蛋转商的存在。
      当前市场预测做种的817种蛋规模约在6000万，种蛋转商或从另外一个方向增加鸡蛋供给。

鸡蛋需求：仍受疫情影响，无明显亮点

      从当周主销区蛋价来看，广东与上海蛋鸡维持稳定，未延续涨势。北京鸡蛋价格周五回落0.1元/斤。

      中国疫情控制较好，出现二次大规模爆发可能性较低，但局部地区本土感染病例增加，连续4天本土病例破10，而鸡蛋主销区北京、上海、广东海外疫情输入防控压力仍很大，鸡蛋消费受到很大影响。若疫情持续，对蛋价拉动比较明显的季节性因素将受到抑制，在供给明显增加时，蛋价存再次回落可能。

蛋鸡行业基本面：养殖利润、淘汰鸡

         4月19日当周，蛋鸡养殖利润9.74元/羽。养殖利润逐渐脱离盈亏平衡线。从淘汰鸡价格来看，当周淘汰鸡价格基本维持稳定，报8.66元/公斤。
       鸡蛋现货价格反弹，养殖户利润转好，有利于调整养殖户补栏情绪，轻易不会进行超淘，鸡蛋供给持续增加态势延续，养殖利润能否延续涨势存疑。

鸡蛋饲料成本：玉米、豆粕

        玉米价格当周维持强势，期现货价格均出现不同程度的上涨。

       豆粕期货价格回落，但现货价格回落有限。主要是当前豆粕库存偏低，而下游刚需导致现货价格坚挺。4月中旬以后大豆压榨企业开工率提升，但以压榨已有订单为主，豆粕供应偏紧局面短期内不能缓解。

      从蛋鸡饲料成本看，当前饲料价格较上月有不同程度的上涨，养殖成本小幅增加。
从后续玉米和豆粕价格变动趋势看，在玉米拍卖，北美大豆种植前维持当前价格可能性较大。

鸡蛋现货价格长期跟踪：

      本周鸡蛋现货价格小幅回落，全国均价回落0.03元/斤，报3.09元/斤。从产区价格来看，当周前半段时间价格维稳，但周四、尤其是周五价格出现回落。
      鸡蛋供给持续增加，随着五一假期临近，需求料维持稳定，现货蛋价存很大不确定性，存回落可能。

相关品种价格走势

      从禽肉价格走势看，猪肉价格仍维持高位，但自1月以来，价格持续回落，对鸡蛋价格拉动作用减弱，随着生猪存栏不断恢复，长期猪肉价格必定影响禽肉、鸡蛋价格，甚至出现负面影响。

鸡蛋期货价格长期跟踪：

      当前鸡蛋期货主力合约转为06合约，06合约有端午节需求预期，在次轮反弹过程中6月合约表现较为强势，当前不到3400的价格不高，但缺乏上涨的推动力，短期维持震荡。

      我们推荐09合约4100以下多单机会，波动操作者逢高点止盈，长线操作者可继续持有。激进操作者可关注07合约空单机会。

免责声明：以上观点仅供参考，据此入市风险自担

江海汇鑫期货投资咨询部：孙连刚  投资咨询证号：Z0010869