市场趋势：现货市场出库难度加大，价格疲软；期货市价偏高位震荡。
结构逻辑推演：钢材各地现货市场出库降库存速度开始放缓，季节性去库存降库最快时期将过，而国内钢厂/社会钢材库存仍较往年同期高出近一倍左右水平，而各地钢厂开工/产量仍持续上升，供需库存压力后期大概率上升。铁矿方面，港口库存仍保持低位，钢厂库存亦偏低，令当前铁矿期货盘面多头资金逼空冲动难以轻易抚平；不过后期矿船发运国内到港量将大幅增加，远期铁矿库存预计还将转升。期货螺纹铁矿偏高位多空焦灼，现货和加权指数长期走势疲软；全球宏观预期向空，且国内钢铁产能过剩，市场长期逻辑偏空。
风险变量及不确定性：1. 疫情之下的宏观系统性风险和需求下滑。2.短期铁矿逼空的不确定性。3.海外及国内疫情再次恶化发展的不确定性。
交易策略：螺纹10月3400水平空单持有。做空钢厂利润套利换月持有。

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江海汇鑫期货 投资咨询部：宋东逊  投资咨询证号：Z0014868