市场分析和交易策略

核心逻辑：
粕类：国内港口大豆和粕类现货库存持续走升，现货供给压力抬头的同时、市场需求目尚可，国内油厂豆粕普遍报负基差，期货盘面升水现货，因资金长线做多热情；菜粕当前水产消费旺季出现库存高压，季节性需求偏高阶段疲弱，品种自身多头逻辑证伪，期现货大幅回调，且中短期仍有理论调整空间；双粕当前整体看国内期价稍有高估，豆粕高估不明显，且有CBOT外盘大豆期价支撑。中期市场不确定性偏高，因全球疫情和国内油厂高榨利同时现货供给压力上升；长期供需格局看，全球大豆-蛋白粕供应受限以及中国饲料需求增长，南北美大豆结转库存循序下滑，豆粕长线多头逻辑较明显。
油脂：全球复工潮推动油脂供需面预期修复，同时一个阶段以来原油持续上涨支撑油脂定价；不过远期看，因各国宏观经济基本面受挫、和疫情不确定性/持续反复性，全球植物油消费预计仍会被普遍抑制。棕榈油方面，东南亚棕榈供需数据不确定性高，不过近几个月来当地天气良好降水充裕，实际产量预计应保持高水平，外盘马棕定价有背离超买。中国目前国内油脂库存低位，内盘供需基本面相对偏多。原油目前出现高位宽幅震荡回落，美原油有显著背离现实供需基本面的超买。
交易策略参考：豆粕多单持底仓。油脂宽幅震荡思路短线交易。

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江海汇鑫期货投资咨询部：宋东逊  投资咨询证号：Z0014868