农业气象-北方地区气温起伏多变 中东部地区有雨雪过程
l未来（2月25日-3月6日），黄淮西部、江汉、江淮、江南、华南西部和北部、四川盆地东部及贵州等地累计降水量有20～40毫米，江南北部和西部、华南西北部等地50～80毫米，局地90～110毫米；新疆北部和西南部、西北地区东部、华北大部和东北地区累计2～8毫米，部分地区10～20毫米；除华南东部及云南等地较常年同期偏少2～5成外，其余降水量同期偏多。
l未来10天，我国大部分地区气温仍较常年同期明显偏高，其中内蒙古中西部、江南大部、华南大部等地气温偏高4～6℃。
玉米-本月节后北港以及东北价格走强
l本月包含春节，前期北港价格持稳，节后价格走强15水二等新玉米主流收购价格2950-2970元/吨，一等新玉米主流收购价2980-3000元/吨。东北现货集港成本偏高继续支撑价格。
玉米-本月节后广东港价格偏弱；华北到货量先增后降，收购价总体保持高位
l本月节前广东港口玉米行情持稳，节后呈现弱势，二等新玉米主流价2930-2950元/吨。进口玉米以及谷物陆续到货，现货成交偏淡制约价格。
l月末出货缓慢，结转库存53万吨左右，预计下周无到货，结转库存44万吨左右。
l华北企业到货量先增后降，收购价总体保持高位
玉米-本月节后淀粉库存下降，生猪养殖持续恢复
l据天下粮仓网调查82家玉米淀粉加工企业，截止2月23周（第8周），玉米淀粉企业淀粉库存总量达80.09万吨，较上周83.32万吨减少3.23万吨，减幅为3.88%，较去年同期101.25万吨减少21.16万吨，减幅为20.90%。 农业农村部表示，随着产能逐步兑现，预计今年二季度前后，生猪存栏大体恢复到2017年正常年景的水平。
谷物进口——玉米进口预期调高
l美国农业部(USDA)周二公布的2月供需报告显示，中国2020/21年度玉米进口预估为2400万吨，1月预估为1750万吨。
lADM：2020/21年度中国玉米进口量将达到2500万吨
本月玉米主力合约高位震荡，玉米淀粉偏强
l月末玉米主力合约C2105收盘2777，较月初涨3，涨0.11%；淀粉CS2105收盘3292，较月初涨114，涨3.59%
玉米-淀粉价差大幅走扩至历史相对极值；玉米5-9价差震荡
玉米/淀粉仓单
l本月末玉米仓单78297张，总体持续下降，但依然高于近年同期
临储小麦成交情况
l目前玉米收购价升水小麦价格超过400元/吨，价格上，小麦具备明显替代优势。
l最近2月23日-24日小麦拍卖共计投放403.38万吨，成交168.15万吨，成交率41.69%，均价2374，成交率略降，价格基本持稳。总体修改交易规则后，小麦成交热情得到有效控制。
l当前大量的饲用小麦替代玉米消费，造成小麦库存的大幅下降，小麦价格上涨。关注小麦后期遭遇“倒春寒”和春旱的风险
月末大豆价格高位下调
l月末豆一主力合约A2105收盘5873，较月初涨244，涨幅4.33%
l月末豆二主力合约B2105收盘4310，较月初上涨56，涨幅1.32%
国内05豆油-豆粕价差持续走扩至相对高位，豆油基差震荡走强
大豆-2月USDA供需报告基本符合市场预期，中性偏多
l巴西、阿根廷2020/21年度大豆产量持平；美豆库存下调符合市场预期。美国2020/21年度大豆年末库存预估下调至1.20亿蒲式耳，机构预估区间1.05-1.4亿蒲，出口增加2000万蒲式耳。
l全球2020/21年度大豆库存下调至8336万吨，前值USDA1月预估8431万吨，机构预估区间7800-8560万吨。
l后期继续关注降雨对巴西收获进度的影响以及阿根廷产量。
大豆-出口销售数据
l美国农业部（USDA）出口销售报告显示：2月11日止当周，美国2020/2021年度大豆出口销售净增45.59万吨，较之前一周下滑43%，较前四周均值减少53%，市场此前预估为净增30万-90万吨。
l中国大陆出口销售净增1.94万吨。美国2021/2022年度大豆出口销售净增16.8万吨，市场预期为5万-30万吨。
大豆-NOPA大豆压榨量创同期新高
l1月NOPA大豆压榨量为1.84654亿蒲式耳，市场预估为1.8-1-86亿，高于12月的1.83159亿蒲式耳，以及上年同期的1.7694亿蒲式耳；创同期最高纪录
国内油脂库存逐步增加
l春节后豆油商业库存以及棕榈油商业库存逐步开始累积
马来棕榈油逐步进入增产周期
l根据马来棕榈油产量数据，进入3月后棕榈油开始进入增产周期。
l马来西亚ITS出口数据:2021年2月1-25日累计出口919,765吨，上月同期851,730吨，增加68,035吨，增幅7.99%。
市场情况总结与后市展望
l豆类：巴西大豆收割进度较往年偏慢，加剧大豆供应阶段性紧张，2月USDA的月度供需报告以及MPOB利多，美国1月压榨创月度同期高位，2月中上旬持续走强。但2月末以后南美大豆将逐渐进入市场，并且南美天气形势向好，降雨增多产量转乐观，巴西大豆预期丰产；美豆价格以及销售情况，支持增加大豆种植面积， 美国农业部展望论坛，2021年美国大豆种植面积将超过预期，月末大豆、豆粕期货市场承压。建议多头离场，暂时观望为主。
l油脂：本月初期印度上调毛棕榈油进口关税，预计削减其棕榈油进口量，打压马来棕榈油价格。中上旬南美收割进度放缓，大豆延迟到港，油厂榨利不佳，供应偏紧支撑豆油价格。2月马来西亚棕榈油出口数据改善，好于市场预期，全球油脂原料供应依旧紧张，叠加原油价格持续上涨，提振美豆油和马棕油价格。但是春节之后，油脂类商业库存呈现增长态势。目前大宗商品主流交易宏观逻辑，但从产业逻辑看，多数品种已经处于相对高位，根据近6年季节性分析，3-4月棕榈油期货走弱概率较高，建议可以考虑选择合适位置轻仓关注棕榈油空单机会。
l玉米：本月初春节临近，玉米市场购销清淡，叠加疫情阻碍物流运输，深加工企业到货量减少，收购价持稳。节后东北以及华北地区收购价稳中略升，南方整体购销清淡，期价对现货较大幅度贴水，玉米期价反弹受限，饲料端利空因素增加，非洲猪瘟以及饲料企业调整配方替代玉米比例增加，下方有现货支撑，同时上方也存在替代以及进口的压力，预计短期玉米高位震荡为主。
l淀粉：行情走势总体跟随玉米原料价格，但春节后华北部分企业检修停产供应紧张，华北地区现货价格大幅上涨，期现货价格处于高位，快速走高之后暂时观望为主。目前淀粉对原料端涨价反应较为充分，玉米-淀粉价差持续走扩至历史相对极值，未来仍有持续震荡或走扩的可能性，建议前期做玉米-淀粉价差收窄操作离场，关注未来华北企业库存、走货情况以及现货价格。
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