5月20日，国内商品期市收盘多数下跌，黑色系重挫，动力煤、焦煤跌停，铁矿石跌逾5%；基本金属普跌，沪镍跌逾3%，沪锌、国际铜跌逾2%；能化品多数下跌，甲醇、原油跌近4%，纯碱跌逾3%；农产品涨跌不一，苹果、菜籽涨逾4%，豆一、菜油跌逾2%；贵金属涨跌互现，沪银跌近2%。A股维持窄幅整理态势，周期股连续回调，消费、金融股回暖。上证指数收跌0.11%，深成指涨0.35%；国债期货全线明显收涨，10年期、5年期、2年期主力合约分别涨0.33%、0.16%和0.08%。

       黑色系今日领跌，国务院常务会议七天内两度提及大宗商品价格问题，要求部署并做好保供稳价工作，督促重点煤炭企业在确保安全的前提下增产增供，增加风电、光伏、水电、核电出力，为迎峰度夏能源保障做好准备，动力煤、焦煤跌停，政策因素影响显现。综合来看，下游工商业经营稳步恢复推升用电及燃煤需求，迎峰度夏来临前补库积极性料难回落，电煤需求端支撑强劲，而政策因素主导供应放量，保供预期走强压制郑煤上方空间，近期需密切关注政策落地情况。

       生猪早盘跌破纪录低位，此后部分空头获利了结，期价探底回升。从整个产业周期看，生猪已经进入下行周期，过程中或出现季节性需求提振及产能恢复减缓带来的反弹，但不会改变下行趋势。鸡蛋短期盘面近月下跌较多，符合对梅雨季蛋价阶段性调整的预期，但从当前存栏及饲料成本来看，后期调整的空间亦不会太多。9月合约目前价格在4800元以下，盘面可能存在一定的低估。操作上，9月合约逢低轻仓试多，短线日内操作为宜。

       苹果期货逆势走强，10合约创逾一个月高位。新季苹果进入幼果期，预计两周内产区陆续进行套袋，现阶段处于天气炒作窗口期，市场情绪对盘面影响较大。稍后需关注产区套袋情况。

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