1月25日，国内商品期市收盘多数下跌。基本金属全线下跌，沪镍主力合约跌停，沪锡跌逾4%，国际铜跌逾2%；黑色系涨跌不一，动力煤涨逾2%，铁矿石、焦炭涨逾1%，不锈钢跌逾6%，硅铁跌逾4%，线材跌逾3%；能化品多数下跌，LPG跌近6%，乙二醇、纸浆跌近3%；贵金属涨跌不一，沪银跌近2%；农产品涨跌不一，豆一涨逾1%，玉米涨近1%，豆油、菜油跌逾2%，花生跌逾1%。国债期货收盘涨跌不一，10年期主力合约涨0.01%，5年期主力合约跌0.14%，2年期主力合约跌0.09%。沪深股指全天一路下滑，上证指数创下逾一年来最大跌幅，创业板指击穿3000关口且年内累挫超10%。

       基本金属方面，印尼青山园区首批高冰镍产品集港完毕，正式装船发运中国。同时，交易所调整交易保证金，打击投机资金。镍价高位下挫。当前镍价估值较高，连续上涨后有回调需求，但是镍板库存极低问题尚未有效缓解，多空博弈，预计镍价高位波动加剧。

       农产品方面：巴西首季玉米进入收割阶段，且乌克兰谷物出口增量明显，均有望挤占美玉米市场份额。俄乌局势紧张加重全球谷物供应担忧，美玉米创7个月新高。国内方面，节前备货基本结束，下游需求短期减弱。不过，受大面积雨雪天气及小年将至影响，国内主产区基层玉米上量减少，部分加工企业厂门到货剧减，收购价格略有上调，且传闻中储粮增储 450 万吨，黑龙江已有粮库开收，提振市场情绪。关注上涨持续性，继续跟踪南美天气及俄乌局势。

       生鲜品方面：生猪供应仍显充足，大周期向下为主，季节性反弹为辅，策略逢高空为主。鸡蛋节前消费不及预期，节后需求进入季节性淡季，但受成本支撑，震荡运行为主。

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