截至 10 月 28 日当周，2022/23 产季当周西部、山东产区基本完成收货，进入入库后期。随霜降后苹果质量下滑，现货价格整体偏弱，通货价格稳中偏弱，好货价格依旧坚挺。当前市场主要矛盾纠结于入库量数据，根据 Mysteel 和卓创数据了解，今年苹果入库量不及去年，且低于市场之前预期。从入库结构看，因减产支撑果农预期及部分地区疫情管控政策等多重因素影响，东西部各产区库存结构差异较大。现阶段市场交易的焦点转为入库量及库存结构，最终数据或将对后期价格影响较大。交割方面来看，苹果 2210 合约多次出现多空双方就货品质量问题分歧较大、走复检流程，交割不顺畅， 对盘面影响有限。本周期货价格周前期大幅下挫，周尾迅速反弹拉升，但疫情影响消费情况、入库量、入库结构、出库节奏仍不明确，反弹幅度有限，短期追多谨慎，可围绕仓单成本附近，区间交易或关注反弹后的做空机会。
一、苹果现货、期货价格走势
l 现货市场： 陕西产区方面：
陕西产区整体收购收尾，进入入库后期，从产区入库数据看，陕西产区整体入库量6 成以上，因受疫情政策及去年砍树因素影响，苹果区域间运输受阻、现在市场已进入收货尾期，预计后期入库量增加有限。
图表 1：陕西产区苹果入库比例
产区 | 延安 | 渭南 | 咸阳 | 宝鸡 |
入库比例 | 7 | 6 | 6 | 7 |
数据来源：产业咨询、江海汇鑫期货整理
山东产区方面：
今年山东产区脱袋时间较往年偏晚，霜降后市场开始大量起量，通货价格出现下滑， 好货价格坚挺，各地入库进度及结构略有不同，整体入库进度过半，预计 7-10 天左右完成入库，关注后期入库量及入库结构。
图表 2：山东产区苹果入库比例
产区 | 蓬莱 | 栖霞 | 威海 | 淄博 |
入库比例 | 7 | 4.5 | 5.5 | 7 |
数据来源：产业咨询、江海汇鑫期货整理
甘肃产区方面：
甘肃部分产区受疫情管控限制，入市收购客商较往年偏少，入库进度不一，整体完成 8 成以上入库，庆阳产区入库量超去年两成。受疫情政策影响，今年甘肃产区地面货走货少，果农货入库比例大，客商货少，不利于后期现货价格走势。
图表 3：甘肃产区苹果入库比例
产区 | 庆阳 | 平凉 |
入库比例 | 8 | 8 |
数据来源：产业咨询、江海汇鑫期货整理
山西产区方面：
陕西产区今年整体减产严重，部分产区疫情管控政策客商较少，果农货入库较多， 当前整体入库已接近尾期。运城产区减产严重，入库比例仅有 2.5 成，临汾产区受疫情管控政策影响，果农入库偏多，当前入库比例达到 8 成。
图表 4：山西产区苹果入库比例
产区 | 运城 | 临汾 |
入库比例 | 2.5 | 8.5 |
数据来源：产业咨询、江海汇鑫期货整理
整体看西北产区入库接近收尾，山东产区目前进入入库后期，当前入库未完全结束，预计 7 至 10 天左右入库结束。
l 期货市场：
本周苹果期货主力 2301 合约先跌后涨，截至 10 月 28 日，周五收盘收于 8322 元/吨，周内最低价 8016 元/吨，最高价 8509 元/吨，周结算价 8190 元/吨，较上周下跌225 点，跌幅 2.63%。短期盘面焦点由前期现货价格走势转为入库量及入库结构，据其他三方咨询平台数据，当前苹果入库量不及市场预期，周尾盘面强势反弹。当前现货收购进入收尾阶段，入库进入中后期，西部入库数据变动有限，东部产区预计 7-10 天完成入库，后期市场焦点入库结构及近月合约交割情况。盘面短期反弹后将进入震荡调整阶段，关注反弹后高位做空机会。
二、新季苹果入库结构及成本
新产季苹果存在减产预期，果农对现货价格预期较高，今年现货价格较去年普遍高， 课上收购谨慎，果农挺价预期较强，虽然收购后期果价回落，但是整体看今年苹果价格重心上移，西北产区新季库存果成本较去年高出 0.5 元/斤左右，山东产区入库成本较
去年高出 0.8 元/斤，相应，果农货入库比例较往年偏高。
果农货 | 客商货 | 半商品 | 通货 | |
陕西 | 60-70% | 30-40% | 4.0-4.3 | 3.5-3.8 |
山东 | 60-70% | 30-40% | 4.0-4.3 | |
甘肃 | 70-80% | 10-20% | 3.5-3.8 | |
山西 | 80% | 10-20% | ||
数据来源：产业咨询，江海汇鑫期货整理
l 苹果期货 1 月基差
通过对交割费用的计算，交割成本为 80#一、二级吨货价格+（1400~1700）元， 据中果网数据显示，截至 10 月 28 日，山东栖霞 80#一二级纸袋苹果主流成交价格为
3.8 元/斤，仓单成本为 9000-9300 元/吨。按当前栖霞主流成交价格计算，1 月基差为
-722， 基差仍有修复需求。当前现货价格略有松动，关注后期基差变化情况。
三、后市展望
当前市场关注焦点由现货价格走势转为新季入库量及入库结构，当前西北产区入库接近收尾，山东产区目前进入入库后期，地面货源余货不多，预计 1 周左右完成入库， 霜降后现货价格略有回落，果农挺价心理较强，或被动入库，短期内苹果价格预计稳定运行为主，市场以质论价，部分地区冷库有出库现象，时间点较往年偏早，出库量需持续关注。
操作上，维持上周判断，盈利多单注意及时止盈，未建仓者静候入库数据及入库结构明晰，寻找合适基差交易，或者按接货价值与仓单成本区间交易。
免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变化。我们力求报告内容的客观、公正，但报告中的任何观点、结论和建议仅供参考，不构成操作建议，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，由投资者自行承担结果。
江海汇鑫期货投研中心：孙连刚 投资咨询证号：Z0010869