截至11月4日当周，2022/23产季当周西部、山东产区进入入库扫尾阶段。当前市场余货量不大，预计11月中旬完成入库，部分冷库有出库补充市场情况。从市场三方平台数据看，今年入库数据较前期市场预估偏少，对市场形成短期提振。随货量减少质量下滑，当前市场现货价格略有回落，果农入库积极性高，客商收购偏谨慎。期货市场因近期交割市场状况频发，价格波动加大，上周出现尾盘大幅上涨情况。

随入库量明确，今年价格重心较去年整体上移确定，对期货价格有一定支撑力度，各地冷库入库结构逐步明晰，果农货比例偏高，对年后现货行情看法中性偏空。当前市场围绕近期交割情况，炒作新季苹果交割成本。后期关注出库节奏及市场销售节奏，操作上可围绕交割成本，逐步布局主力空单。

一、 苹果现货、期货价格走势

本周现货价格较上周略有下滑，整体降幅不大，随霜降后苹果质量下滑，客商拿货陆续减少，果农入库量增加，本周整体入库比例变化不大，预计下周全国冷库达到入库峰值。

l 现货市场：

陕西产区方面：

本周陕西产区余货量不大，进入入库收尾后期，从产区入库数据看，陕西产区整体入库量6成以上，因受疫情政策及去年砍树因素影响，今年入库结构较去年有所变化，果农货入库比例偏高，部分冷库有新货出库。

山东产区方面：

目前入库高峰期已过，后期剩余货源继续入库中。从各产地入库数据看，蓬莱产区进度相对较快入库比例达到8成左右，栖霞产区目前入库5.5-6成左右，山东产区入库进度开始放缓，整体看，预计库存相较去年略有减少1成左右。

甘肃产区方面：

甘肃部分产区受疫情管控限制，入市收购客商较往年偏少，入库进度不一，整体完成8成以上入库，庆阳产区入库量超去年两成。受疫情政策影响，今年甘肃产区地面货走货少，果农货入库比例大，客商货少，不利于后期现货价格走势。

山西产区方面：

陕西产区今年整体减产严重，部分产区疫情管控政策客商较少，果农货入库占比较大，入库进度远远不及去年，运城产区入库比例已达6成，临汾产区受疫情管控政策影响，果农入库偏多，当前入库比例达到8成。

整体看西北、山东产区目前进入入库扫尾期，当前入库未完全结束，预计下周到达入库峰值。

l 期货市场：

受交割影响，本周苹果期货主力2301合约本周大幅反弹，周尾盘面价格加速拉升，截至11月4日，周五收盘收于8591元/吨，周内最低价8190元/吨，最高价8595元/吨，周结算价8475元/吨，较上周上涨269点，涨幅3.23%。短期盘面围绕交割进度及结果，炒作新季仓单成本。

二、新季苹果入库结构及成本

新产季苹果存在减产预期，果农对现货价格预期较高，今年现货价格较去年普遍高，课上收购谨慎，果农挺价预期较强，虽然收购后期果价回落，但是整体看今年苹果价格重心上移，西北产区新季库存果成本较去年高出 0.5 元/斤左右，山东产区入库成本较去年高出 0.8 元/斤，相应，果农货入库比例较往年偏高。

l 苹果期货1月基差

通过对交割费用的计算，交割成本为80#一、二级吨货价格+（1400~1700）元，据中果网数据显示，截至11月4日，山东栖霞80#一二级纸袋苹果前期主流成交价格为3.8元/斤，仓单成本为9000-9300元/吨，据各交割库业务熟练度，仓单制作成本在8500-9000之间，成本按当前栖霞80#一二级主流成交价格计算，1月基差为-1391， 基差修复基本到位。当前现货价格略有松动，收购入库即将结束，后期关注出库情况及近期交割情况，在基差适当时择机入场。

图表8：山东栖霞苹果现货价格及苹果期货1月基差

三、后市展望

近期苹果交割频繁出现空头违约，反映10合约仓单制作难度较大，随霜降后大量上货，关注11月合约交割进程。本周全国冷库入库量将达峰值，部分地区冷库有出库现象，时间点较往年偏早，后期销区对高价接受程度、出库量需持续关注。

操作上，可围绕仓单成本中值8500，在8000-9000区间操作，当前基差已基本修复完毕，可逐渐布局空单。

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