一、螺纹价格环比增加，期货短期反弹；
l 截止8月05日周五，螺纹钢上海方面现货报价4140元/吨，周环比增加90元/吨；螺纹钢杭州报价4150元/吨，周环比增加70元/吨。
l 期货市场螺纹钢10合约，本周多头反弹，周五收于4036点附近。
l 螺纹钢现货方面，全国多地区随着上周贸易量增加，本周现货价格出现涨价，钢厂企业市场报价抬升；随着现货市场价格的上涨，贸易成交方面略有收缩，周四贸易商单日成交量更是降到了半月来最低点，下游市场对价格的上涨略有排斥，而原料端铁矿反弹短期对螺纹形成支撑。
（HRB400E 20mm：现货市场价格抬升强于期货市场，基差略有走高）
二、 需求：表观需求回升，贸易成交量降低：
l 截止8月5日数据，全国螺纹钢表观需求312.10万吨，周环比增加1.18万吨，较去年同比降低4.5%；
l 当周全国主流贸易商建筑钢材成交总量为80.25万吨，周成交量环比减少5.37万吨，每日成交均值16.05万吨；
l 房地产新开工面积六月数据同比降低34.40%，企业新开工下半年增速预计将放缓；
l 房地产方面，30大中城市商品房成交面积，周成交量方面环比增加，截止7月31日数据来看，环比增加46.57万平方米；市场成交逐步回暖，房地产旺季金九银十即将到来，房地产需关注旺季的需求变化。
三、 供给：高炉检修陆续结束，产量开始增加：
l 截止8月05日，本周247家钢铁企业高炉开工率为72.70%，较上周环比增加1.09%，钢厂开工率开始增加，结束连降7周的局面；钢铁企业电炉开工率为58.33%，较上周环比增加4.16%；
l 全国螺纹钢实际周产量245.59万吨，环比上升13.22万吨，与去年同比降低25.32%；
l 本周钢厂开始增加高炉生产，陆续检修完毕的高炉介入生产，而当前产量整体依然处于低位，长流程检修尚未全完结束；电炉方面，生产利润增加，刺激开工，产能逐步释放。螺纹整体产量增幅扩大，短期预计继续增加产量。
四、社会库存去化较快，总库存依然较低：
l 截止8月05日，本周全国主要城市钢材总库存为819.35万吨，环比下降66.51万吨，较去年同比降低27.71%；
l 厂内库存：螺纹钢本周厂内库存为216.32万吨，环比降低28.65万吨；社会库存：本周社库603.03万吨，环比降低38.86万吨；
l 虽然本周产量有所增加，开工方面陆续投产，但是需求较为平稳，供给缺口较大，库存依然处于去库过程，社会库存相较于钢厂库存去化幅度较大，库存低位依然对螺纹形成支撑。
五、生产利润有所修复，原料库存增加
l 截止8月05日，螺纹短流程，华东地区螺纹谷电利润245元/吨左右，平电利润80元/吨左右，峰电利润-130元/吨左右。周五螺纹高炉即时成本3650元/吨附近，成本较上周环比降低50元/吨左右。
l 原料端，铁矿本期到港量2165万吨，较上周增加114万吨，发运方面澳大利亚发中国1530万吨有所降低，45港口库存13703万吨，库存持续增加；焦炭方面，焦化企业开工降速有所趋缓，焦炭库存有所降低，随着钢厂产能增加将刺激焦化企业生产。
六、 基本逻辑与后市展望：
l 估值方面：
1. 需求方面，本周贸易成交有所降低，表需持续增加，但是需求增速开始放缓，随着现货市场价格过快的抬升，将会对需求形成抑制作用。
2. 供给方面，钢厂复产意愿增加，高炉检修陆续结束开工逐步增加，电炉因利润修复产能逐步释放，整体产量止跌回升；
3. 本周螺纹上涨，除了现货市场的需求增加带动外，原料矿石与焦炭价格反弹同时也增加了成材的生产成本。尤其是铁矿，相对而言抗跌性较强。
l 驱动方面：
1. 宏观方面-大环境下美国以及欧洲等西方国家加息，抑制大宗商品上涨动力，从而对黑色系品种产生利空影响；8月份美国非农数据强于预期，市场对美国9月份加息的预期增加，关注美国CPI数据表现。
2. 供给端—全年粗钢压减政策背景下，产量短期难有大幅的提升，叠加煤炭端保供政策，原料端中期利空。
3. 需求端—随着政治局会议“保交楼”的提出，后续房地产纾困基金将逐步出台，整体利好房地产市场。
l 后市展望：
当前螺纹钢需求较为平稳，但因地产企业资金限制短期需求难有大量的增加，预计需求将维持平衡状态，后续关注“保交楼”政策的实施。当前产量因前期钢厂减产处于历史低位，供需缺口通过库存降低来映射，短期内低产量、低库存叠加原料反弹支撑成材价格，中期随着钢厂增产，若库存去化速度趋缓，螺纹有概率再次进入下行通道。
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