一、 螺纹价格环比增加， 期货震荡调整；
        截止 8 月 22 日， 螺纹钢上海方面现货报价 4160 元/吨， 周环比减少 60 元/吨； 螺纹钢杭州报价 4150 元/吨， 周环比减少 110 元/吨。
        期货市场螺纹钢 10 合约， 本周反弹受阻， 日线震荡走弱， 有所回调， 周五收于 3928 点附近。
        螺纹钢现货价格受期货期货走弱的影响， 部分地区价格有所下调， 盘面价格较上周有所降低； 上海现货市场当周每天呈现 20-40 元/吨不等的降价幅度， 相较于杭州现货市场， 城市价差有所降低。 由于近期螺纹钢钢厂价格的提涨， 抑制了贸易商自钢厂提货的情绪， 本周投机情绪不高。（HRB400E 20mm： 螺纹钢现货呈现震荡走弱的态势， 现货成交较差）
       二、 需求： 贸易成交量创近月新低， 房地产成交走弱：
        截止8月22日数据， 全国螺纹钢表观需求311.25万吨， 周环比增加21.76万吨， 较去年同比降低 8.36%； 当周全国主流贸易商建筑钢材成交总量为 69 万吨， 周成交量环比减少 5.24 万吨， 每日成交均值 13.8 万吨；
        房地产新开工面积 7 月数据同比降低 36.10%， 新开工 7 个月连续走低；30 大中城市成交方面， 当周成交面积下滑；
        本周虽然表观需求有所增加， 但是现货贸易商成交情绪较差， 钢厂出货量有所减少， 贸易成交量有所降低， 目前下游需求多为就近城市社会库存取货， 贸易成交已连续 4 周降低。
       三、 供给： 峰电成本增加， 短流程开工降低：
        截止 8 月 22 日， 当周 247 家钢铁企业高炉开工率为 77.90%， 较上周环比增加 1.66%； 钢铁企业电炉开工率为 52.08%， 较上周降低6.25%；
        全样本实际产量 265.18 万吨有所增加， 环比上升 12.3 万吨， 与去年同比降低 17.4%；
        截止 22 日， 电炉方面， 峰电成本有所增加， 废钢价格反弹， 本周电炉生产线开工走低， 钢厂有所减产； 四川省内短流程钢厂停产检修， 钢联数据长流程停产 2 家， 停产比例达 86%， 四川建材日均产量约 0.7 万吨， 仅为正常产量 11%， 预计影响四川建材总产量约 55万吨； 高炉方面当周新增 4 座高炉复产， 整体产量呈现增加的态势。
       四、 厂库降速放缓， 总库持续去化
        截止 8 月 22 日， 全国主要城市钢材总库存为 736.67 万吨， 环比下降46.07 万吨， 较去年同比降低 35.77%；
        厂内库存： 螺纹钢本周厂内库存为 208.61 万吨， 环比降低 4.98 万吨；社会库存： 本周社库 528.06 万吨， 环比降低 41.09 万吨；
        钢厂库存有所企稳， 主要是钢厂高炉开工增加以及下游贸易商拿货减少对冲了厂库下降的幅度； 本周建筑企业多为以当地或就近城市取材为主， 社会上流通的螺纹库存去化速度较大； 本周整体库存降幅较上周有所增加。
       五、 短流程利润降低， 高炉成本增加
        截止 8 月 55 日， 螺纹短流程， 华东地区螺纹谷电利润-160 元/吨左右，平电利润-310 元/吨左右， 峰电利润-520 元/吨左右； 周五螺纹高炉即时成本 3810 元/吨附近。
        原料端， 铁矿本期到港量 2113 万吨， 较上周减少 308 万吨， 发运方面澳大利亚发中国 1550 万吨有所增加， 45 港口库存 13888 万吨， 铁矿库存持续积累； 焦炭方面， 焦化开工连续 2 周增加， 但依然处于近几年同期低位， 由于下游钢厂按需补货， 焦化企业库存去化较慢。
       六、 基本逻辑与后市展望：
        估值方面：
       当周成材市场表观需求略有增加， 然而与贸易成交量数据表现有所背离， 叠加商品房现实成交数据较差， 整体需求预期依然不算很好； 当前需求不足以支撑钢厂增产， 而社会流通的库存去化速度较快， 整体库存已处于近几年历史同期低位， 低库存对钢厂增产形成诉求。 

       供给方面， 随着生产成本增加， 峰电生产亏损较大， 短流程开工有概率走低， 而高炉随着原料成本降低以及检修陆续结束开工增加， 整体产量呈现增加的态势。
        驱动方面：
       1. 宏观方面-大环境下美国以及欧洲等西方国家加息， 抑制大宗商品上涨动力，从而对黑色系品种产生利空影响。
       2. 供给端—全年粗钢压减政策背景下， 产量短期难有大幅的提升， 叠加煤炭端保供政策， 原料端中期利空。 原料端， 铁矿石持续累库， 需注意原料利空影响。
       3. 需求端—随着政治局会议“保交楼” 的提出， 整体利好， 但是房企现实融资方式依然没有放开， 后续关注房地产纾困基金的出台。
        后市展望：
       当前需求不具备放量扩增的条件， 近几周贸易流畅性不强， 下半年需求能否增量需要证伪确定； 供给方面短期不具备大幅增产的可能， 短期钢厂呈现出小幅度缓慢增产的局面。 供需双弱的矛盾依然没有缓解， 随着钢厂增产，若后续库存去化速度变缓， 成材依然会维持震荡偏弱的走势。

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