8月份焦炭现货市场第二轮提涨，现山西吕梁地区主流准一级冶金焦出厂价报2560元/吨，现港口准一级冶金焦主流现汇出库价2500-2550元/吨。上游原料方面，煤市场价格弱势震荡，竞拍方面部分煤料价格走低；下游方面，近期成材市场价格下跌，钢厂盈利有所收窄，焦炭现货存在降价预期，观望情绪浓厚。

      下游需求端，8月份随着钢厂产能逐步释放，高炉陆续增产，开工复产对焦炭的日耗增加，刺激了焦企增产的积极性；然而下游终端需求近期表现较差，钢厂利润收缩，盈利能力有所下降，钢厂对焦炭多按需采购为主。9月初，由于成材价格回落，焦炭需求承压下行。但目前铁水产量尚未见顶，钢厂利润仍待修复，传统需求旺季的金九银十，钢材需求有概率增加，短期仍将支撑焦炭需求。

       库存方面，8月份焦炭整体库存呈现小幅增加的态势。虽然钢厂开工率增加，但是由于房地产以及制造业需求较差，钢厂对焦炭持谨慎采购的态度，下游钢厂内的焦炭库存仍维持低位水平，导致焦化厂库存出现累库，进而对焦炭价格形成压制。

       后市建议：当前来看铁水增产尚未结束，后期焦炭供给主要受到铁水需求和产业端利润影响。随着需求旺季金九银十的到来，若下游成材的实际需求无法得到有效提振，焦炭价格恐再次承压走弱。

       免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变化。我们力求报告内容的客观、公正，但报告中的任何观点、结论和建议仅供参考，不构成操作建议，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，由投资者自行承担结果。

       江海汇鑫期货投研中心：孙连刚  投资咨询证号：Z0010869