一、螺纹现货走低，期货震荡调整；
截止9月02日，螺纹钢上海方面现货报价3970元/吨，周环比增加-230元/吨；螺纹钢杭州报价3960元/吨，周环比增加 -240元/吨。
期货市场螺纹钢2301合约，周五停盘收跌1.33%至3637元，整体空头强势，K线形态延5日均线下行。
螺纹钢期货价格走低，基差方面有所走强，期货市场价格自周一展开下跌行情，周一短线资金撤离黑色系，原料与成材呼应下跌，周二至周四空头资金流入，临近周五收盘期货市场底部震荡，多空暂时偃旗息鼓；现货市场受期货下跌的影响，价格有所下调。
二、 需求：建材贸易成交减少，螺纹表需维持低位：
截止9月02日数据，全国螺纹钢表观需求297.91万吨，周环比增加13.19万吨，较去年同比降低19.94%；
当周全国主流贸易商建筑钢材成交总量为71.67万吨，周成交量环比减少4.20万吨，每日成交均值14.33万吨；
房地产新开工面积7月数据同比降低36.10%，新开工7个月连续走低；截止28日，30大中城市成交方面279.41万平方米/周，成交有所增加；
金九银十市场需求旺季逐步到来，而房地产新开工率较差，用钢需求减弱，贸易成交量数据显示较差，维持在70万吨附近震荡，市场需求不强。
三、 供给：钢厂开工率提升，产量增加：
截止9月02日，当周247家钢铁企业高炉开工率为80.85%，较上周环比增加0.71%；钢铁企业电炉开工率为61.46，短流程增产；
全样本实际产量293.81万吨有所增加，环比上升24.35万吨，与去年同比降低10.25%；
本周螺纹钢钢厂，长流程与短流程开工方面，双双增产，整体产能释放，产量增幅明显。近期西南、华东等地部分钢厂因用电恢复，电炉逐步恢复生产，减产逐渐结束，螺纹钢短流程产量出现明显回升。高炉检修方面，钢联显示，唐山126座高炉中有56座检修（含长期停产），周影响产量约85.36万吨。由于本周螺纹钢价格走低，预计下周螺纹钢产量增幅将受到影响。
四、厂库增加，总库持续去化
截止9月02日，全国主要城市钢材总库存为717.31万吨，周环比减少4.10万吨，较去年同比降低36.06%；
厂内库存：螺纹钢本周厂内库存为226.79万吨，环比增加13.63万吨；社会库存：本周社库490.52万吨，环比降低17.73万吨；
本周钢厂的库存开始有所增加，一方面下游贸易商取货与去年同期较大，另一方面钢厂产量增加，厂库库存进而连续两周增加；同厂库不同，社会库存依然呈现降低的态势，不过通过数据来看，降幅已经明显趋缓，主要由于下游房地产按需取材、成交情绪不高导致。
五、市场价格下调，利润空间降低
截止9月02日，螺纹短流程，华东地区螺纹谷电利润-230元/吨左右，平电利润-380元/吨左右，峰电利润-590元/吨左右；周五螺纹高炉即时成本3800元/吨附近。由于本周螺纹价格下跌，钢厂利润走低，下周产量将有所放缓。
原料端，铁矿本期到港量2317万吨，较上周增加68万吨，发运方面澳大利亚发中国1451.6万吨有所增加，45港口库存14036万吨，铁矿库存持续累库；焦炭方面，企业开工率维持在80%上方，随着产量增加，焦炭库存主要集中于焦化厂内。
六、 基本逻辑与后市展望：
估值方面：
本周从供需结构来看，虽然下游需求依然呈现出大于钢厂产出的态势，但是供需差额正逐步变小仅差4万吨左右。本周，叠加钢厂高炉与电炉开工率双双增加，随着钢厂的逐步增产，厂内库存有所增加，而下游市场需求方面依然处于历史往年同期低位，因此市场对螺纹价格的上涨前景存在疑虑，螺纹价格跌破前期的震荡区间。
驱动方面：
1. 宏观方面-近期地缘政治风险增加，美国第二次对叙利亚境内与伊朗有关的目标进行空袭；大环境下美国以及欧洲等西方国家加息，抑制大宗商品上涨动力，从而对黑色系品种产生利空影响。
2. 供给端—原料端，铁矿石持续累库，煤炭端保供政策，需注意原料利空影响。成材端，全年粗钢压减政策背景下，产量短期难有大幅的提升。
3. 需求端—随着政治局会议“保交楼”的提出，整体利好，但是房企现实融资方式依然没有放开，后续关注房地产纾困基金的出台。
后市展望：
本周市场需求不强，一方面疫情影响贸易成交情绪，另一个方面九月初市场需求表现一般并没有如预期的那般良好，疫情影响叠加市场需求证伪促使螺纹价格下跌。而金九银十作为需求旺季，中秋节的季节性补库预期尚在，另外中共中央政治局会议建议于10月16日在京召开二十大，国庆长假与10月会议提前，下游市场低库存有概率进行备货。中期来看，中秋与国庆下游补库的需求，存在利多预期；短期来看，当前供给有所提升，厂库增加，螺纹预计维持震荡走弱的态势。
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