通过对花生东北产区库存调研，当前国内市场花生库存再春节期间及年后几周内，出现大幅度快速消耗，东北地区基层余量仅在两到三成左右，当地货源十分紧张，库存快速消耗原因为食品米磨酱、切碎以及花生果（用于制作吊炉花生等）加工需求较大。2022/23花生产季出现种植面积、单产双减，当季产量出现较大幅下滑，在疫情放开宏观经济看好的预期下，食品消费恢复超出预期，花生后市或将出现供需缺口。
短期来看全国春播之前（3月中旬起）种用需求依然强烈，市场供给偏紧，进口米随国产米价格水涨船高，尚未集中到港，预计2-4月国内花生米进口量在35万吨左右，进口米到港会适当缓解国内市场供应紧张情况，按当前产区余货量以及需求情况，后期花生价格调整后或将继续围绕供需缺口展开炒作。
下游花生油与粕类价格出现松动，油厂压榨无利，除正常补库需求外，收购热情不高，当前花生价格较高，高价抑制需求，市场观望情绪渐浓。预计短期内花生将维持高位震荡偏强的态势，下方空间有限。后续需持续关注需求提振力度、进口米到港情况及新季花生种植意向及面积变化。
一、 花生现货、期货价格走势
1 本周花生现货市场行情
1) 花生现货价格回顾
截至2023年2月24日，全国通货米均价为11360元/吨，价格较上周上涨（2 月 17日11100元/吨）。全国油料花生米均价基本平稳（上周9835元/每吨），均价为9838元/吨。现货整体趋势表现为通货花生需求较强，食品端磨酱、切碎用量较大；油料米价格相对偏弱，除部分中型油厂有补库需求外，当前价格对油厂吸引力不大。
东北地区（辽宁、吉林）花生价格整体走势偏强，市场余货量下降明显，高价下走货趋缓。河南、山东、河北地区花生价格稳中偏强，高价成交量依旧有限。安徽、湖北、江苏、江西等地价格基本平稳。
内贸市场需求依旧火热，年后食品加工需求增加，贸易商观望情绪略有缓解，主动补库、拿货情况增加，现货走势偏强。
油料米方面，当前价格对大型油厂没有吸引力，中小型油厂在前期利润较大情况下，少量拿货补库，随采随用，整体成交量不大，全国油料当前报价区间：9400-10300元/吨，现货报价跨度较大。
进口米方面，节后食品加工主要以拿港口进口米为主，进口米价格走势坚挺，本周报价走强，进口米报价继续上涨，青岛港口苏丹精米报11000-11100左右，报价混乱，高价暂难成交，实际以质论价，议价成交，整体强于上周。2月份进口米整体到港不多，3月进口花生到港量逐渐放量，进口花生价格或有松动。
2) 油厂库存及开机率
据我的农产品网数据，截止到2月24日国内花生油样本企业厂家开机率为4.9%，开机率环比下降（2.1%）。当前油厂压榨亏损，少量开机，压榨随采随用，后续开工率将陆续上升。
据我的农产品网数据，截止到2月17日国内抽样油厂花生库存统计68881吨，与上周相比增加700吨，抽样油厂花生库存出现少量回升。
2 本周期货市场行情走势
1) 期货合约价格走势
本周花生期货主力合约强势上涨，截至2月24日，花生期货主力合约2304合约，收盘11314元/吨，周内最高11354元/吨，最低11120元/吨，周结算价11278元/吨，较上周上涨84点，涨幅0.75%，周涨势放缓。
2) 花生期货各合约价差
花生月间固定费用为仓储费，当前国内冷库库存费用1元/吨·天，一个月花生库存费用约为30元/吨，不考虑资金利息，则1月-4月仓储费用：90元/吨，4-10月仓储费用：180元/吨，10-1月仓储费用：120元/吨。截至2月27日收盘，1-4合约价差-752，4-10合约价差492，10-1合约价差260。当前1月合约为新季合约，1-4套利入场尚早，PK4-10合约可尝试反套机会，其余合约套利机会不明显。
3) 花生期货各合约基差
通过对当前花生现货通货米及油料米价格折算，截至2月24日，符合交割标准花生现货成交价格均值为10903元/吨，PK2401合约基差341，PK2304合约基差为-411，PK2310合约基差为81。当前基差数据统计看，若手中有价格合适货源，04合约存在套保机会。
二、 油厂利润计算
1) 花生油价格
本周国内普通一级花生油价格整体走势平稳，临沂金胜粮油报价：17400元/吨（上周17400元/吨），山东绿地食品报价：17400元/吨（上周17400元/吨），山东玉皇粮油报价：17400元/吨（上周17400元/吨），青岛品好粮油报价：17400元/吨（上周17400元/吨），青岛天祥食品：17400元/吨（上周17400元/吨）。
国内浓香一级花生油各家价格整体平稳，临沂金胜粮油报价：19500元/吨，山东绿地食品报价：20000元/吨，山东玉皇粮油报价：19500元/吨，青岛品好粮油报价：18500元/吨，青岛天祥食品报价：19500元/吨。
综合统计看，抽样油厂一级普通花生油成交均价为17400元/吨，抽样油厂一级浓香花生油成交均价为19500元/吨，报价稳定。
2) 花生粕价格
短期看豆粕下游企业需求不佳，开机率小幅回落，豆粕现货价格或仍延续偏弱运行，本周国内花生粕报价出现松动, 报价4800-4950元/吨：胶州品品好油厂46蛋白花生粕报价4880；青岛天祥油厂46蛋白花生粕报价4850；濮阳广源油脂46蛋白花生粕报价4550；深州鲁花46蛋白花生粕报价4850；新乡鲁花47蛋白花生粕报价4800；青岛嘉里花生粕价格未报；中粮46蛋白花生粕报价4850；莒南玉皇油厂46蛋白花生粕报价4850；莒南绿地油厂46蛋白花生粕报价5000。
3) 压榨利润计算
压榨花生利润统计：鲁花花生成本价格按通货成交均价，花生粕价格按照目前市场成交均价计算，油以一级浓香花生油均价计，小厂按油料米成交均价计算，花生粕价格按照目前市场成交价，花生油以一级普通花生油价格计算，目前油厂压榨均处于亏损状态。
三、 后市展望
2022/23花生产季出现种植面积、单产双减，当季产量出现较大幅下滑，当季产量为近20年最低产量。春节前后国内花生市场需求恢复迅速，库存大幅度快速消耗，当前国内花生市场库存在两成左右，余货不多。在疫情放开宏观经济看好的预期下，花生后市或将出现供需缺口。
短期来看全国春播之前（3月中旬起）种用需求依然强烈，市场供给偏紧。2-4月预计国内花生米进口量在35万吨左右，进口米到港会适当缓解国内市场供应紧张情况，按当前产区余货量以及需求情况，后期花生价格调整后或将继续围绕供需缺口展开炒作。
中长期市场有需求恢复预期，远月有较强情绪支撑，新季花生即将种植，对于新季种植面积及产量的估计，将对市场后期走势产生较大影响，需持续关注油厂收购政策、收货量、豆粕、花生粕报价、进口米到港量、交易价格变化及新季花生种植情况。
操作上：PK304合约前期多单可逐步止盈离场，或回调后继续持有多单，不建议追多；激进投资者可根据技术波段操作，布局4月合约空单；手中有货可根据货值考虑套保。PK 310合约预计延续多头行情，可轻仓布局多单，后期待供需缺口及新季种植炒作结束后高点寻找做空机会。
风险提示：根据交易所限仓政策，PK304合约3月15号起将实行限仓，盘面虚盘持仓过大，注意资金离场价格波动风险；供需缺口炒作或延续，盘面或走出情绪化行情。
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