一、期现价格震荡回落

截止4月23日，螺纹钢上海城市现货报价3880元/吨，较上周环比降低180元/吨；螺纹钢杭州方面报价3900元/吨，较上周价格环比下跌160元/吨。

截止周五，螺纹钢10合约收盘报价3810，较上周下跌86点，周线涨跌幅-2.21%；螺纹主力合约持续走低，从资金角度来看短线资金回避黑色系。

螺纹钢现货市场，多数省份现货价格呈现下跌的态势，多数钢厂补跌，全国市场普遍下行；沿海港口省份下跌幅度较大，华中地区虽有下跌但跌幅相对较小，出货量变化不大。本周基差扩大，现货市场引领期货下跌，周度形态偏空，走势持续回落。

二、 房屋开工走低，成交数据下滑

截止 4月 21日数据，全国螺纹钢表观需求321.45万吨，较上周环比增加10.77万吨，较去年同比降低2.33%；

3月100大中城市成交土地规划建筑面积3565.70万平方米，低于去年同期水平；房地产新开工面积3月数据同比降低19.20%，建筑用钢需求较差；房地产成交方面，逆周期回落。

截止周五，根据钢联数据来看，表观需求数据有所增加，但房地产表现不佳，无论从开工角度还是从市场成交来看，地产用钢需求预期下滑。

三、 供给：开工率降低，总产量减少

长流程方面，当周247家钢铁企业高炉开工率为84.59%，与上周环比降低0.15%；

短流程方面，中国钢铁企业全样本电炉开工率为66.67%，与上周环比降低3.12%；

全样本实际产量294.26万吨，较上周环比降低3.78万吨，较去年同比降低4.15%；

本周（截止4月21日），Mysteel调研：唐山126座高炉中52座检修，高炉容积合计34970m³；周影响产量约76.55万吨，产能利用率78.06%，环比下降0.45%，较上月同期上升1.51%,较去年同期上升8.53%。 本周期唐山地区新增一座高炉检修，无新增复产，高炉产能利用率小幅下调。

四、库存维持去化

截止4月21日，全国主要城市钢材总库存为1040.35万吨，周环比降低27.19万吨，较去年同比降低17.44%；

厂内库存：螺纹钢本周厂内库存为268.97万吨，环比增加0.56万吨；社会库存：本周社库771.38万吨，环比降低27.75万吨；

本周总体库存依然维持去化状态；厂库库存增加，钢材外发较少；社会库存维持去化。

五、电炉利润降低，原料短期去化

螺纹短流程，本周华东地区螺纹，谷电利润115元/吨，平电利润-35元/吨左右，峰电利润-250元/吨左右；长流程生产，螺纹高炉即时成本3930元/吨附近。

原料端，铁矿石发运方面澳大利亚发中国971万吨，环比降低，45港口库存13034.54吨，港口库存小幅增加。焦炭方面，企业开工率84.9%，较上周增加；焦炭库存24.1万吨，环比增加。

六、 基本逻辑与后市展望：

估值方面：

原料端，焦炭周末第4轮提降全面落地，现货价格提降100元/吨；铁矿石港口库存增加，焦炭库存开始累积，原料支撑减弱，铁矿期货价格领跌，成材价格相继回落。本周市场需求虽然较上周有所增加，但增幅有限，整体依然维持弱势；供给方面，高炉与电炉开工率双双下行，总产量降低；整体表现较差，令螺纹期货价格承压走低。

驱动方面：

宏观方面-美国以及欧洲等西方国家加息放缓，对黑色系品种产生利多影响。

需求端—房地产“三箭齐发”分别从信贷、发债、股权三个角度，多方面为房地产提供资金支撑；

后市展望：

供给端，高炉、电炉开工率双双走低，短流程随着螺纹价格的走低利润受到挤压，进入4月份钢厂预计迎来开工率峰值。

需求方面，进入4月份后，房地产成交呈现出“旺季不旺”的局面，主流城市房地产成交面积下滑，市场对需求走弱的预期增加；3月份房屋新开工面积同比降低，建筑用钢需求较差。

受房地产成交与基建短期走弱的影响，黑色系品种有所承压；另外受原料端焦炭4轮价格提降、铁矿价格下跌影响，成本松动，成材价格相继回落。

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