一、期现价格震荡反弹

截止6月02日，螺纹钢上海城市现货报价3620元/吨，较上周环比上涨60元/吨；螺纹钢杭州方面报价3620元/吨，较上周价格环比上涨80元/吨。

截止周五，螺纹钢10合约收盘报价3596，较上周下跌103点，周线涨跌幅+2.95%；日线级别，MA均线形成金叉，MACD呈现出短期背离的态势，短期反弹。

螺纹钢现货市场，东北地区、华南地区以及华东沿海地区现货价格上涨，而新疆、内蒙以及广西等省份现货价格小幅回落；全国现货市场贸易成交量增加，价格低位反弹；优质品价格平稳，合格品售价有所提涨；本周投机情绪增加，期货领涨，基差缩小。

二、 表观需求环比增加

截止 6月 5日数据，全国螺纹钢表观需求311.52万吨，较上周环比增加13.58万吨，较去年同比降低3.40%；

4月100大中城市成交土地规划建筑面积3290.13万平方米，同比降低；房地产新开工面积4月数据同比降低21.20%，建筑用钢需求较差；房地产成交方面，逆周期回落。

截止周五，建材市场贸易成交量增加，表观需求数据增加。后期需注意价格快速拉高后，恐令终端采购积极性有所下降。

三、 供给：总产量增加

长流程方面，当周247家钢铁企业高炉开工率为82.36%，与上周环比持平；

短流程方面，中国钢铁企业全样本电炉开工率为60.40%，与上周环比降低2.08%；

全样本实际产量273.41万吨，较上周环比增加2.61万吨，较去年同比降低8.13%；

当周（截止6月02日），据Mysteel调研，247家钢厂高炉开工率82.36%，环比上周持平，同比去年下降1.32个百分点；高炉炼铁产能利用率89.66%，环比下降0.26个百分点，同比下降0.24个百分点；钢厂盈利率32.90%，环比下降1.30个百分点，同比下降18.62个百分点；日均铁水产量240.81万吨，环比下降0.71万吨，同比下降1.81万吨。

四、库存维持去化

截止6月02日，全国主要城市钢材总库存为810.13万吨，周环比降低38.11万吨，较去年同比降低30.62%；

厂内库存：螺纹钢本周厂内库存为225.25万吨，环比降低5.36万吨；社会库存：本周社库584.88万吨，环比降低32.75万吨；

随着上周价格的破位回落，刺激下游投机性需求补库，本周钢厂资源外发增加，总体库存依然维持去化状态。

五、电炉利润降低，原料短期去化

螺纹短流程，本周华东地区螺纹，谷电利润30元/吨，平电利润110元/吨左右，峰电利润-330元/吨左右；长流程生产，螺纹高炉即时成本3520元/吨附近。

原料端，铁矿石发运方面澳大利亚发中国1356.10万吨，环比降低，45港口库存12752.24吨，港口库存小幅降低。焦炭方面，企业开工率79.30%，较上周增加；焦炭库存24.40万吨，环比增加。

六、 基本逻辑与后市展望：

估值方面：

螺纹目前维持在弱平衡的状态下，本周表观需求数据环比增加，表观需求数据增幅大于产量增幅，短期内需求比较有韧性，利好螺纹价格。本周基本面边际化好转，库存依然呈现出去库状态，钢厂资源外发增加，贸易成交情绪较浓，但钢厂仍然多以对接终端为主。本周微观层面好转，螺纹震荡反弹。

驱动方面：

宏观方面-美国以及欧洲等西方国家加息放缓，对黑色系品种产生利多影响。

需求端—房地产“三箭齐发”分别从信贷、发债、股权三个角度，多方面为房地产提供资金支撑；

后市展望：

原料端，近期焦炭九轮提降全面落地，第十轮提降过程开始酝酿中，焦炭现货价格预计再次下滑；铁矿方面，钢厂多以按需采购为主，厂内原料库存处于低位，而港口库存累积；在近期平控政策的炒作下，成本空间预计松动。随着螺纹进入市场淡季，铁水日均产量维持在240万吨附近，铁水产量相对需求而言比较高；需求方面，短期内比较有韧性，后期需注意价格快速拉高后，恐令终端采购积极性有所降低。

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